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1 .原奶需求具有剛性，供給波動更加明顯
影響原奶價格因素多種多樣，但供給關(guān)系是核心。因?yàn)槟碳捌湎嚓P(guān)產(chǎn)品具有食品屬性，所以其消費(fèi)具有一定韌性，一般而言，奶及其相關(guān)產(chǎn)品的需求量波動較小且緩慢。但原奶的生產(chǎn)相對來說更加好調(diào)節(jié)，且各參與方具有一定盲從性。在原奶的供需關(guān)系分析中，中短期時間內(nèi)，供給的波動將大于需求。分析原奶的供應(yīng)涉及奶牛存欄、單產(chǎn)、大包粉進(jìn)口量等多重因素。
2. 中國奶牛養(yǎng)殖業(yè)發(fā)展歷程
中國奶牛養(yǎng)殖業(yè)的發(fā)展歷程是一個從傳統(tǒng)散養(yǎng)到規(guī)?；F(xiàn)代化轉(zhuǎn)型的過程，經(jīng)歷了多個階段的政策調(diào)整、技術(shù)革新和市場變化：
? 古代階段（唐宋至清末）：萌芽期。唐宋時期，北方游牧民族的奶牛養(yǎng)殖技術(shù)傳入中原，但規(guī)模有限，多為零散的家庭養(yǎng)殖。直到晚清到民國，受到西方影響，開始引入一些國外品種，比如荷斯坦牛，但這時候可能主要集中在城市周邊。
? 計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時期（1949–1978年）：國營牧場主導(dǎo)。新中國成立后，政府通過公私合營改造，建立國營奶牛場，奶牛養(yǎng)殖納入國家計(jì)劃管理。雖然引入蘇聯(lián)養(yǎng)殖技術(shù)、推廣人工授精和飼料配方、引進(jìn)荷斯坦牛，但整體養(yǎng)殖效率低，奶牛單產(chǎn)不足2噸/年。
? 改革開放初期（1978–2000年）：初具規(guī)模。外資乳企進(jìn)入中國，伊利、蒙牛等企業(yè)崛起，個體養(yǎng)殖興起。奶牛存欄量從1978年的48萬頭增至2000年的488萬頭，但養(yǎng)殖分散、技術(shù)水平低的問題突出。
? 高速發(fā)展時期（2000–2010年）：擴(kuò)張與危機(jī)并存。中國加入WTO，乳制品需求激增，外資加速布局、國內(nèi)乳企爭搶奶源，推動奶牛養(yǎng)殖規(guī)?？焖贁U(kuò)張。2008年“三聚氰胺事件”暴露散養(yǎng)模式監(jiān)管漏洞，消費(fèi)者信心受重創(chuàng)，政府啟動奶業(yè)整頓。
? 現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型階段（2010年至今）：集約化發(fā)展。散戶加速退出，大型牧業(yè)集團(tuán)崛起?，F(xiàn)代養(yǎng)殖技術(shù)提升，國產(chǎn)奶牛育種體系逐步完善。低溫鮮奶、有機(jī)奶、A2奶等高端產(chǎn)品需求增長，推動牧場向精細(xì)化、品牌化發(fā)展。
3 .原奶價格呈周期性波動（一）
原奶價格波動的根本原因是供求關(guān)系的變化，由于生產(chǎn)的持續(xù)性等原因，奶牛養(yǎng)殖業(yè)呈現(xiàn)“奶價下降—賣牛殺牛退出—奶短缺—奶漲價—牧場增產(chǎn)—奶過?！探祪r—再賣牛退出”的周期性波動。2008年至今，行業(yè)大致經(jīng)歷了兩個波動周期：
? 周期一（2009-2018年）：三聚氰胺事件后的調(diào)整與復(fù)蘇
上行階段（2009年7月-2014年2月）：需求強(qiáng)勁提升。原奶價格從2.30元/公斤上漲至4.27元/公斤。此階段國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖、大眾對國產(chǎn)乳制品的信心逐漸修復(fù)且消費(fèi)升級，原奶供需缺口擴(kuò)大。尤其是2013年又適逢新西蘭大旱導(dǎo)致國際大包粉價格上漲、飼料成本上漲等，進(jìn)一步推升價格。
下行階段（2014年3月-2018年7月）：產(chǎn)能過剩，行業(yè)深度調(diào)整。2014至2018年，我國奶牛存欄下降了26.2%，但牛奶產(chǎn)量僅下降3%，其原因是同期牛奶單產(chǎn)量的大幅提升，導(dǎo)致行業(yè)長期供給過剩。2014年3月至2015年5月，原奶價格累計(jì)下跌超過20%，此后直至2018年7月，原奶價格均在3.4-3.5元/公斤的低位區(qū)間波動。
? 周期二（2018年至今）：快速發(fā)展與調(diào)整
上行階段（2018年8月-2021年8月）：溫和上行。2018年至2019年間，飼料成本上漲及環(huán)保清退落后產(chǎn)能帶來供給小幅下滑，供需偏緊下，奶價進(jìn)入新一輪上漲周期。2020年3月至5月，原奶價格短暫下滑是受疫情影響，后隨著需求修復(fù)及結(jié)構(gòu)變化，奶價快速反彈、重回高位。
下行階段（2021年9月-至今）：產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。2019年乳企在上游大量投入產(chǎn)能，在經(jīng)過兩年多的建設(shè)后，產(chǎn)能開始集中釋放。同時奶牛單產(chǎn)的提升也進(jìn)一步加劇了國內(nèi)原奶的供需失衡。截止當(dāng)前，奶價已從2021年9月的高點(diǎn)累計(jì)下滑近30%。
4. 當(dāng)前奶價已連續(xù)下滑超三年，牧場大面積虧損
國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)生鮮乳平均收購價自2021年9月步入下行通道，至今已超過40個月，奶價較階段高點(diǎn)跌近30%。本輪奶價的持續(xù)下降核心原因在于供需的錯配：持續(xù)釋放的前期建設(shè)產(chǎn)能，與疫情后脈沖式的需求放緩。
? 除了奶價的下行，牧場還面臨著成本上漲和下游乳制品企業(yè)壓價的雙重夾擊，23、24年上游牧場已陷入大面積虧損。優(yōu)然牧業(yè)、現(xiàn)代牧業(yè)、澳亞集團(tuán)、中國圣牧等頭部奶牛養(yǎng)殖企業(yè)2024年已全部虧損。2024年7月，國家奶牛產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系首席科學(xué)家李勝利公開表示，公斤奶利潤空間為國家奶牛產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系記錄以來首次進(jìn)入負(fù)值，行業(yè)虧損面超過80%。
