本文為節(jié)選內(nèi)容
如需更多報(bào)告，聯(lián)系客服
低成本優(yōu)勢鑄就頭部企業(yè)核心護(hù)城河，助力企業(yè)穿越豬價(jià)周期。在豬價(jià)周期性波動(dòng)背景下，低成本企業(yè)將展現(xiàn)更強(qiáng)的韌性。憑借高效的成本控制和穩(wěn)健的利潤積累，低成本企業(yè)能夠在散養(yǎng)戶因資金壓力退出市場后，迅速填補(bǔ)產(chǎn)能空缺。低成本優(yōu)勢不僅有助于維持企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營，更是企業(yè)順利穿越周期底部、實(shí)現(xiàn)超額收益和持續(xù)擴(kuò)張的重要前提，而能靈活應(yīng)對市場變化、有效調(diào)整經(jīng)營策略的企業(yè)和農(nóng)戶將獲得發(fā)展機(jī)遇。
長期而言，生豬養(yǎng)殖企業(yè)成本曲線呈現(xiàn)U 型，成本決定擴(kuò)張邊界。從歷史來看，2010 年后，隨著機(jī)械化、自動(dòng)化技術(shù)和設(shè)備的使用，規(guī)模養(yǎng)殖與散戶養(yǎng)殖的成本差異逐步擴(kuò)大，且行業(yè)頭部企業(yè)的成本表現(xiàn)更優(yōu)。但與大多數(shù)行業(yè)類似，生豬養(yǎng)殖企業(yè)的成本曲線呈現(xiàn)U 型，成本決定U 型曲線拐點(diǎn)規(guī)模，拐點(diǎn)決定了企業(yè)的擴(kuò)張邊界。根據(jù)USDA 1992 年報(bào)告數(shù)據(jù)，650 頭豬場的養(yǎng)殖成本顯著低于300頭豬場，1300-10000 頭豬場的成本差異不大，但隨著規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，15000 頭豬場的養(yǎng)殖成本高于10000 頭豬場，不過仍顯著低于300 頭規(guī)模豬場的成本。但值得注意的是，隨著產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展，成本上升的拐點(diǎn)規(guī)模是在持續(xù)提升的。1988-1989 年轉(zhuǎn)向規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的臨界規(guī)模是1300 頭，而1990-1991 年臨界規(guī)模已經(jīng)擴(kuò)大到了3000 頭，而到2009 年出欄量在12500 頭規(guī)模時(shí)仍是規(guī)模經(jīng)濟(jì)。國內(nèi)方面，由于養(yǎng)殖技術(shù)的不斷進(jìn)步，養(yǎng)殖成本曲線整體呈現(xiàn)向右下傾斜。但受到非洲豬瘟的影響，2019 年短暫出現(xiàn)了中大型規(guī)模場的養(yǎng)殖成本高于小型規(guī)模場的U 型曲線，但隨著疫情防控常態(tài)化，2020-2021 年養(yǎng)殖成本曲線重新回到右下傾斜的態(tài)勢。
養(yǎng)殖企業(yè)的核心競爭力和價(jià)值的源泉源自低成本擴(kuò)張的能力，即在規(guī)模經(jīng)濟(jì)的條件下實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張的能力，由技術(shù)、管理和資源三方面共同驅(qū)動(dòng)。成本：U 型曲線的拐點(diǎn)規(guī)模取決于成本，由技術(shù)和管理共同決定。一方面，技術(shù)投入和專業(yè)化分工使關(guān)鍵性的生產(chǎn)指標(biāo)（PSY、生豬料肉比、繁殖性能、瘦肉率等）和運(yùn)營指標(biāo)（人工效率、豬舍周轉(zhuǎn)率等）得以持續(xù)優(yōu)化。以飼料成本為例，頭部企業(yè)能夠通過育種、集中采購、飼料配方、精細(xì)化管理等多方面控制和降低飼料成本，例如牧原股份已經(jīng)能夠做到“一日一配方，精準(zhǔn)供給營養(yǎng)”。另一方面，隨著規(guī)模擴(kuò)大，一些與管理精細(xì)度密切相關(guān)的生產(chǎn)指標(biāo)反而可能惡化，如死亡率和料肉比，且這兩項(xiàng)指標(biāo)對成本的影響較大。主要由于規(guī)?；嵘螅瑔T工群隨之?dāng)U大，相應(yīng)的培訓(xùn)和管理體系不能及時(shí)跟上，就會(huì)造成具體的養(yǎng)殖操作出現(xiàn)紕漏。因此，企業(yè)文化、員工激勵(lì)及生產(chǎn)流程監(jiān)管的差異也會(huì)對成本產(chǎn)生較大的影響。企業(yè)能夠通過技術(shù)進(jìn)步和管理優(yōu)化使得企業(yè)管理半徑不斷擴(kuò)大，做到長期的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。
成長：種豬、土地、資金、人員等資源決定了企業(yè)的擴(kuò)張能力。隨著規(guī)?；陌l(fā)展和成本優(yōu)勢的收斂，擴(kuò)張能力決定了企業(yè)的盈利彈性。同時(shí)受拿地難度大、人口老齡化、養(yǎng)殖重資產(chǎn)等因素影響，種豬、土地、資金、人員等方面的差異，也決定了企業(yè)成長能力和成長邊界的差異。整體來看，融資能力強(qiáng)、融資渠道廣的企業(yè)，資金來源更為充足，穿越周期和擴(kuò)張能力更有保障